Occitanie valeurs


Date VL % YTD % depuis création
Part R 06-07-2020 83,58 - -
Part I 06-07-2020 84841,37 - -


Actualité du fonds


Descriptif du Fonds

Occitanie Valeurs est un fonds d'investissement à vocation générale de droit français sous forme de FCP.

Il cherchera à surperformer l’indicateur de référence composite suivant : 40% CAC Small NR + 35% Euro Stoxx 50 NR + 25% MSCI World NR Euro, converti en euros et dividendes réinvestis sur la durée de placement recommandée de 5 ans en investissant principalement sur des valeurs disposant d’une implantation significative en Occitanie.

L’actif net pourra être investi jusqu’à 10% de l’actif net en actions non cotées au travers d’un FPCI.

 
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Stratégie du Fonds

La gestion du FCP sera orientée vers la recherche de titres disposant  d’une implantation significative en on du montant des dépenses de recherche et développement investies dans la région.

L’Occitanie est connue pour être la première région pour les secteurs de l’aéronautique et du spatial en Europe en termes de chiffre d’affaires mais il ne faut pas pour autant limiter la région à ces deux secteurs. 

Le développement de la région Occitanie s’appuie sur un second secteur Santé/Recherche/Biotech fortement présent autour de la ville de Montpellier. 

Ces industries sont pourtant loin de polariser l’activité en croissance de la région Occitanie, les zones les plus rurales disposent également d’un potentiel certain avec le fort développement du secteur des énergies renouvelables.

La région a annoncé vouloir devenir la 1ère région à énergies positives d’Europe. Sans oublier le succès de la 1ère agriculture bio française et viticole qui complète ses atouts.»

La politique d’investissements résultera de l’analyse financière des sociétés. Les allocations géographiques et sectorielles ne seront donc que la conséquence des choix individuels de titres issus de l’analyse fondamentale des caractéristiques financières des sociétés.

Ce processus sera susceptible d’intervenir sur des actions de toutes capitalisations capables de créer de la valeur pour l’actionnaire à long terme, et visera à sélectionner des sociétés de qualité selon l’analyse de la société de gestion au regard de leur position concurrentielle, solidité du bilan, perspectives et visibilité des résultats, management,… ;

La sélection des valeurs sera ainsi fondée, selon les anticipations des gérants, sur les principaux éléments suivants :

  • Croissance régulière et visibilité du bénéfice par action : les titres privilégiés auront des positions de leader sur leur marché, susceptibles d’assurer une forte croissance des résultats permettant ainsi une capacité de résistance en cas de conjoncture économique morose ;
  • Qualité du management : elle sera mesurée par la pertinence passée des objectifs annoncés, la qualité des hypothèses retenues pour les prévisions et la clarté des orientations stratégiques ;
  • Solidité du bilan : elle portera sur une analyse critique de la dette, en taux et durée, sur sa cohérence avec la rentabilité des fonds propres et favorisant les entreprises assurant une création de valeur.

L’évaluation des titres sera déterminée par l’utilisation cumulée des ratios de PER, capitalisation /CA, Valeur d’entreprise, Cours /actif net comptable croisé à la rentabilité des fonds propres…., et l’utilisation de multiples cohérents entre la société étudiée et ses concurrentes, ou les multiples moyens du marché.

Pour assurer la mise en œuvre de cette gestion bottom-up les décisions s’appuieront sur l’expérience des gérants en analyse financière, et un suivi permanent de la vie des sociétés à travers des contacts fréquents entre le gérant, les analystes financiers, les dirigeants eux-mêmes.

Ainsi, la décision d’acquisition d’un titre sera déterminée par des éléments étant amenés à revaloriser son cours (révision en hausse des prévisions de résultats, changement de statut, possibilité d’OPA,..). De même, la prise de décision de vente sera prise si les caractéristiques financières de l’entreprise ont changé, si la valorisation du titre augmente plus que la croissance de ses résultats ou encore si le gérant décide d’investir dans une autre valeur bénéficiant d’une valorisation plus attrayante.

 
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Commentaire de gestion

Focus Société Sensorion :

Sensorion est une biotechnologie fondée en 2009. Basée à Montpellier, la société pharmaceutique est pionnière au stade clinique dédiée au développement de thérapies innovantes pour restaurer, traiter et prévenir dans le domaine des pertes d’audition liées à l’oreille interne.

Sensorion développe deux produits. Un en développement clinique de phase 2, le SENS-401 spécialisée dans la perte auditive neurosensorielle soudaine (SSNHL). Dommages que peuvent connaitre les militaires, les victimes d’accidents, etc… Les résultats de l’étude de la phase 2 sont attendus pour le milieu de l’année 2021, si l’épidémie de la Covid-19 ne provoque pas un impact trop important sur la durée des tests. Les laboratoires Sensorion ont développé une plateforme unique de R&D pour approfondir la compréhension des maladies de l’oreille interne.

Le second produit vise à corriger des formes héréditaires de surdité parmi lesquelles le syndrome de Usher de type 1 et les surdités causées par une mutation du gène codant pour l’Otoferline. Sensorion et sa plateforme de R&D se positionnent de manière unique sur ce besoin médical très insatisfait à ce jour dans le monde.

Des études in vivo menées en toute sécurité chez des primates non humains ont montré des données prometteuses et encourageante sur les années à venir.

Pour cela, Sensorion a signé un accord exclusif avec l’unité Génétique et Physiologie de l’audition de l’Institut Pasteur, dirigée par le Prof. Christine Petit. Cette collaboration avec un des meilleurs hôpitaux pédiatriques ORL au monde est clé pour le développement du produit.

Le gouvernement français, convaincu du projet, a accordé jusqu’à 9,7 millions d’euros au consortium AUDINNOVE, composé notamment de l’Hôpital Necker-Enfants malades, l’Institut Pasteur et Sensorion, pour soutenir le développement du programme OTOF jusqu’aux essais cliniques chez l’humain. Pour le développement clinique du SENS-401, le gouvernement a versé 5,6 millions d’€ de financement non-dilutif sur une durée de 5 ans.

Concernant les autres éléments financiers, 38 millions d’€ ont été levés auprès d’investisseurs de premier plan en biotechnologies et de sociétés pharmaceutiques chinoises.

Au 31 décembre 2019 la trésorerie et équivalents de trésorerie s’élevaient à 30,4 millions d’euros par rapport à 2,7 millions d’euros au 31 décembre 2018.

Depuis le début de l’année, le cours de bourse de Sensorion a connu une croissance de +7%.

 

Performance et positionnement du fonds mois de mai :

Sur le mois de mai, Occitanie Valeurs ….

Au cours de ce mois, les gérants ont profité de l’accalmie sur les marché pour renforcer leurs position dans les secteur du « green » en intégrant une nouvelle société au portefeuille, Voltalia, producteur d’électricité à base d’énergies renouvelables qui développe et exploite des projets multi énergies (éolien, solaire, hydraulique, biomasse et stockage) à travers le monde entier dont un parc photovoltaïque de 4.5 hectares dans le Gard. Voltalia vient donc participer à la mission dont s’est dotée la région Occitanie d’être leader européen en énergies positives.

Dans l’incertitude qui domine actuellement les marchés, les gérant ont également intégré une nouvelle valeur, CHR Hansen, pour se renforcer sur la défensive de croissance. Leader mondial des colorants naturels, la société bénéficie d’un centre de R&D à Montpellier (implanté depuis une vingtaine d’année) dont la surface du centre de recherche  a été multipliée par 2 à la fin de l’année 2019 ce qui démontre l’attachement de la société à la région. A noter que CHR Hansen a été distinguée comme l’entreprise la plus durable au monde en 2019.

Afin de ne pas s’écarter d’un fort potentiel de rebond par l’anticipation d’une reprise du cycle économique, les gérants ont également renforcé leurs positions sur des valeurs décotés qui bénéficieront de manière plus conséquente d’une reprise de l’activité. C’est le cas d’Eiffage, propriétaire à 50% de l’aéroport de Toulouse-Blagnac et du viaduc de Millau.

Téléchargements

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Caractéristiques

Profil de risque
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Code ISIN (Part R) : FR0013411956
Code ISIN (Part I) : FR0013411972
Nature juridique : FIVG de droit français sous forme de FCP
Date de création : 15/07/2019
Horizon de placement : > 5 ans
Devise : Euro
Périodicité de la valeur : Quotidienne

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Frais
Droit d'entrée : Part R : 2% ; Part I : néant
Droit de sortie : Néant
Frais de gestion : Part R : 2,4% ; Part I : 1,2%
Commission de superformance : 20% TTC