Occitanie valeurs


Date VL % YTD
Part C 14-10-2019 96,62 -
Part I 14-10-2019 97222,83 -
Part G - - -


Actualité du fonds


Descriptif du Fonds

Occitanie Valeurs est un fonds d'investissement à vocation générale de droit français sous forme de FCP.

Il cherchera à surperformer l’indicateur de référence composite suivant: 40% CAC Small NR + 35% Euro Stoxx 50 NR + 25% MSCI World NR Euro, converti en euros et dividendes réinvestis sur la durée de placement recommandée de 5 ans en investissant principalement sur des valeurs disposant d’une implantation significative en Occitanie.

L’actif net pourra être investi jusqu’à 10% de l’actif net en actions non cotées au travers d’un FPCI.

 

Stratégie du Fonds

La gestion du FCP sera orientée vers la recherche de titres disposant  d’une implantation significative en Occitanie.

Cette implantation sera mesurée notamment par les critères suivants :

  • Entreprises dont le siège social est en Occitanie,
  • En fonction du montant de chiffre d’affaires réalisé dans la région,
  • En fonction du nombre de salariés dans la région,
  • En fonction du montant des dépenses de recherche et développement investies dans la région.

Il est a noter que l’Occitanie est la première région dans les secteurs de l’aéronautique et du spatial en Europe en termes de chiffres d’affaires, en conséquence il existe un risque de surpondération sur ces deux secteurs.

La politique d’investissements résultera de l’analyse financière des sociétés. Les allocations géographiques et sectorielles ne seront donc que la conséquence des choix individuels de titres issus de l’analyse fondamentale des caractéristiques financières des sociétés.

Ce processus sera susceptible d’intervenir sur des actions de toutes capitalisations capables de créer de la valeur pour l’actionnaire à long terme, et visera à sélectionner des sociétés de qualité selon l’analyse de la société de gestion au regard de leur position concurrentielle, solidité du bilan, perspectives et visibilité des résultats, management,… ;

La sélection des valeurs sera ainsi fondée, selon les anticipations des gérants, sur les principaux éléments suivants :

  • Croissance régulière et visibilité du bénéfice par action : les titres privilégiés auront des positions de leader sur leur marché, susceptibles d’assurer une forte croissance des résultats permettant ainsi une capacité de résistance en cas de conjoncture économique morose ;
  • Qualité du management : elle sera mesurée par la pertinence passée des objectifs annoncés, la qualité des hypothèses retenues pour les prévisions et la clarté des orientations stratégiques ;
  • Solidité du bilan : elle portera sur une analyse critique de la dette, en taux et durée, sur sa cohérence avec la rentabilité des fonds propres et favorisant les entreprises assurant une création de valeur.

L’évaluation des titres sera déterminée par l’utilisation cumulée des ratios de PER, capitalisation /CA, Valeur d’entreprise, Cours /actif net comptable croisé à la rentabilité des fonds propres…., et l’utilisation de multiples cohérents entre la société étudiée et ses concurrentes, ou les multiples moyens du marché.

Pour assurer la mise en œuvre de cette gestion bottom-up les décisions s’appuieront sur l’expérience des gérants en analyse financière, et un suivi permanent de la vie des sociétés à travers des contacts fréquents entre le gérant, les analystes financiers, les dirigeants eux-mêmes.

Ainsi, la décision d’acquisition d’un titre sera déterminée par des éléments étant amenés à revaloriser son cours (révision en hausse des prévisions de résultats, changement de statut, possibilité d’OPA,..). De même, la prise de décision de vente sera prise si les caractéristiques financières de l’entreprise ont changé, si la valorisation du titre augmente plus que la croissance de ses résultats ou encore si le gérant décide d’investir dans une autre valeur bénéficiant d’une valorisation plus attrayante.

Commentaire de gestion

Le mois de septembre a été favorable au marché, globalement les indices européens ont enregistré des performances au-dessus de 3%, et de ce fait le fonds progresse sur la période.

La poche occitane, qui a apporté une certaine stabilité cet été, a subi la contre-performance d'Airbus - principale ligne du fonds. Cette baisse a été entamée à la mi-septembre suite à la décision de l'OMC d'autoriser Washington à mettre en place des droits de douane supplémentaires.

En revanche, la poche des valeurs internationales implantées en Occitanie s'est mieux comportée que le benchmark et la performance de la poche des sociétés européennes a été similaire à l'indice de référence, grâce à notre pondération dans les secteurs de l'assurance et des utilities.

Occitanie Valeurs a progressivement accru son exposition tout au long du mois, en réduisant ainsi sa part de liquidités.

Dans un premier temps, le fonds a profité de la présence de Fromagerie Papillon (société Aveyronnaise) au sein de Savencia, pour renforcer la part défensive d’Occitanie Valeurs et accroitre sa diversification, pour faire face à un éventuel retournement économique.

La part investie sur les services aux collectivités a été sensiblement réduite afin de tempérer la sensibilité du fonds au taux d’intérêts, ceux-ci atteignant désormais un point historiquement bas.

La poche des entreprises hors de l’UE implantées en Occitanie a été renforcée, en investissant notamment sur Norsk Hydro, maison mère de Technal (rachat en 2002) qui emploie plus de 750 personnes à Toulouse.

Les publications semestrielles des sociétés occitanes ont permis à l’équipe de gestion de poursuivre son analyse approfondie des perspectives de croissance des sociétés de l'univers d'investissement. Les sociétés ayant publié des chiffres satisfaisants ont été renforcées. Les gérants ont aussi renforcé leur exposition sur Airbus suite à la correction récente du titre.

De nouvelles sociétés ont été intégrées à la poche occitane suite à ces analyses, en débutant par une pondération raisonnable pour assurer une liquidité satisfaisante à nos porteurs de parts.

Téléchargements



Caractéristiques

Profil de risque
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Code ISIN (Part R) : FR0013411956
Code ISIN (Part I) : FR0013411972
Nature juridique : FCP
Date de création : 15/07/2019
Horizon de placement : > 5 ans
Devise : Euro
Périodicité de la valeur : Quotidienne


Frais
Droit d'entrée : Part R : 2% ; Part I : néant
Droit de sortie : Néant
Frais de gestion : Part R : 2,4% ; Part I : 1,2%
Commission de superformance : 20% TTC