Occitanie valeurs


Date VL % YTD % depuis création
Part R 11-05-2021 97.23 -
Part I 11-05-2021 99706.66 - -


Actualité du fonds


Descriptif du Fonds

Occitanie Valeurs est un fonds d'investissement à vocation générale de droit français sous forme de FCP.

Il cherchera à surperformer l’indicateur de référence composite suivant : 40% CAC Small NR + 35% Euro Stoxx 50 NR + 25% MSCI World NR Euro, converti en euros et dividendes réinvestis sur la durée de placement recommandée de 5 ans en investissant principalement sur des valeurs disposant d’une implantation significative en Occitanie.

L’actif net pourra être investi jusqu’à 10% de l’actif net en actions non cotées au travers d’un FPCI.

Stratégie du Fonds

La gestion du FCP sera orientée vers la recherche de titres disposant  d’une implantation significative en on du montant des dépenses de recherche et développement investies dans la région.

L’Occitanie est connue pour être la première région pour les secteurs de l’aéronautique et du spatial en Europe en termes de chiffre d’affaires mais il ne faut pas pour autant limiter la région à ces deux secteurs. 

Le développement de la région Occitanie s’appuie sur un second secteur Santé/Recherche/Biotech fortement présent autour de la ville de Montpellier. 

Ces industries sont pourtant loin de polariser l’activité en croissance de la région Occitanie, les zones les plus rurales disposent également d’un potentiel certain avec le fort développement du secteur des énergies renouvelables.

La région a annoncé vouloir devenir la 1ère région à énergies positives d’Europe. Sans oublier le succès de la 1ère agriculture bio française et viticole qui complète ses atouts.»

La politique d’investissements résultera de l’analyse financière des sociétés. Les allocations géographiques et sectorielles ne seront donc que la conséquence des choix individuels de titres issus de l’analyse fondamentale des caractéristiques financières des sociétés.

Ce processus sera susceptible d’intervenir sur des actions de toutes capitalisations capables de créer de la valeur pour l’actionnaire à long terme, et visera à sélectionner des sociétés de qualité selon l’analyse de la société de gestion au regard de leur position concurrentielle, solidité du bilan, perspectives et visibilité des résultats, management,… ;

La sélection des valeurs sera ainsi fondée, selon les anticipations des gérants, sur les principaux éléments suivants :

  • Croissance régulière et visibilité du bénéfice par action : les titres privilégiés auront des positions de leader sur leur marché, susceptibles d’assurer une forte croissance des résultats permettant ainsi une capacité de résistance en cas de conjoncture économique morose ;
  • Qualité du management : elle sera mesurée par la pertinence passée des objectifs annoncés, la qualité des hypothèses retenues pour les prévisions et la clarté des orientations stratégiques ;
  • Solidité du bilan : elle portera sur une analyse critique de la dette, en taux et durée, sur sa cohérence avec la rentabilité des fonds propres et favorisant les entreprises assurant une création de valeur.

L’évaluation des titres sera déterminée par l’utilisation cumulée des ratios de PER, capitalisation /CA, Valeur d’entreprise, Cours /actif net comptable croisé à la rentabilité des fonds propres…., et l’utilisation de multiples cohérents entre la société étudiée et ses concurrentes, ou les multiples moyens du marché.

Pour assurer la mise en œuvre de cette gestion bottom-up les décisions s’appuieront sur l’expérience des gérants en analyse financière, et un suivi permanent de la vie des sociétés à travers des contacts fréquents entre le gérant, les analystes financiers, les dirigeants eux-mêmes.

Ainsi, la décision d’acquisition d’un titre sera déterminée par des éléments étant amenés à revaloriser son cours (révision en hausse des prévisions de résultats, changement de statut, possibilité d’OPA,..). De même, la prise de décision de vente sera prise si les caractéristiques financières de l’entreprise ont changé, si la valorisation du titre augmente plus que la croissance de ses résultats ou encore si le gérant décide d’investir dans une autre valeur bénéficiant d’une valorisation plus attrayante.

Commentaire de gestion

Positionnement du fonds sur le mois d'avril :

Le fonds progresse de +1,7% sur le mois d’avril, poursuivant son parcours haussier soutenu par des publications d’entreprises concluantes. Les résultats publiés démontrent une forte capacité de résilience au Covid des entreprises en portefeuille.

La première partie du mois a été marquée par un retour des valeurs de croissance et notamment des sociétés du secteur « green » : Vestas, fabricant de turbines éoliennes très implanté en Occitanie, a par exemple débuté la période sur un fort rebond boursier, alimenté notamment par un discours de Joe Biden très engagé sur le climat. Le secteur du green souffre depuis le début de l’année 2021, en partie à cause de la hausse des taux souverains. Cette correction nous paraissant dorénavant proche de son terme, nous avons tout au long du mois d’avril renforcé notre position, convaincus du potentiel de ce type de valeurs sur le long terme.

Sur le mois, la performance du fonds a été tirée par certains titres dont les publications ont été très bien perçues par les investisseurs : Capgemini a notamment su séduire le marché en publiant des résultats largement au-dessus du consensus, affichant d’ores et déjà une hausse de 20% depuis début janvier. En parallèle, quelques nouvelles ont permis à certains titres de s’apprécier : c’est le cas de Dell, dont l’annonce d’une scission avec VMware a permis au cours de s’envoler de 12% sur le mois.

Dans l’aéronautique, secteur particulièrement présent en Occitanie, les publications trimestrielles ont été relativement satisfaisantes malgré le prolongement des confinements en Europe. A l’inverse de sociétés cycliques dont l’activité est repartie fortement en ce début d’année, le secteur doit patienter et les perspectives publiées demeurent encore prudentes, ce qui a eu tendance à peser sur les cours des sociétés concernées. Nous restons cependant convaincus qu’étant donné les efforts effectués par la plupart des entreprises du secteur aéronautique, le potentiel de rebond boursier reste fort et devrait soutenir les performances futures du fonds Occitanie Valeurs.

Focus LATECOERE :

Latécoère est une société spécialisée dans la fabrication et la commercialisation d’aérostructures et de systèmes d’interconnexion destinés au secteur aéronautique. Installée à Toulouse depuis plus de 100 ans, la société s’est développée à l’international et emploie aujourd’hui près de 5 000 personnes dans le monde entier. La majeure partie de son Chiffre d’affaires se fait grâce au domaine civil (96% contre 4% dans le militaire) en France mais aussi en Europe et en Amérique. Latécoère intervient dans toute la chaîne de valeur à travers les meubles avioniques, le câblage de satellites ainsi que les portes d’avions. La société a souffert de la crise liée au Covid-19 mais vient de finaliser l’acquisition des activités de systèmes d’interconnexion et de câblage électrique de Bombardier, laissant présager d’une contribution d’EBITDA positive dès 2021.

Leader dans son secteur, la société bénéficie de son ancienneté et de la qualité de son expertise pour profiter pleinement de la reprise économique.

Téléchargements



Caractéristiques

Profil de risque
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Code ISIN (Part R) : FR0013411956
Code ISIN (Part I) : FR0013411972
Nature juridique : FIVG de droit français sous forme de FCP
Date de création : 15/07/2019
Horizon de placement : > 5 ans
Devise : Euro
Périodicité de la valeur : Quotidienne


Frais
Droit d'entrée : Part R : 2% ; Part I : néant
Droit de sortie : Néant
Frais de gestion : Part R : 2,4% ; Part I : 1,2%
Commission de superformance : 20% TTC