Platinium Ariane


Date VL % YTD perf 3 ans perf 5 ans
Part C 25-03-2020 126,56 -20.16 -13.80 -11.98
Part I 25-03-2020 106326,09 - - -


Actualité du fonds


Descriptif du Fonds

Ariane est un fonds actions des pays de l’Union Européenne qui complète et diversifie la gamme de gestion de Platinium Gestion par son approche « stock picking ».

La sélection des valeurs privilégie des critères de qualité intrinsèque des sociétés à la différence des analyses quantitatives.

Le fonds cherchera, sans le répliquer, à surperformer l'indice Stoxx Europe 600 converti en euros et dividendes réinvestis, en investissant sur les marchés actions européens, grandes, moyennes et petites capitalisations. La durée de placement recommandée est de 5 ans.

La gestion d’Ariane est orientée vers la recherche de titres dont le profil de croissance s’inscrit dans le cadre de mutations structurelles identifiées par Platinium Gestion, afin d’amortir les cycles économiques.

Stratégie du Fonds

La gestion du FCP sera orientée vers la recherche de titres dont le profil de croissance s’inscrit dans le cadre de mutations structurelles identifiées par Platinium Gestion, afin d’amortir les cycles économiques.
Le FCP s’intéresse en particulier, quels que soient les secteurs d’activité :

  • à des titres qui bénéficient de l’émergence d’une économie à deux vitesses, privilégiant à la fois les entreprises orientées vers le haut de gamme et à l’opposé celles qui développent des offres low cost,
  • et à des titres favorisant «la transformation», c’est-à-dire la capacité d’une entreprise à s’adapter à un monde en pleine mutation.

La politique d’investissements résultera de l’analyse financière des sociétés. Les allocations géographiques et sectorielles ne seront donc que la conséquence des choix individuels de titres issus de l’analyse fondamentale des caractéristiques financières des sociétés.

Ce processus sera susceptible d’intervenir sur des actions de toutes capitalisations capables de créer de la valeur pour l’actionnaire à long terme, et visera à :

  • Sélectionner des sociétés de qualité au regard de leur position concurrentielle, solidité du bilan, perspectives et visibilité des résultats, management,…;
  • Retenir les titres offrant un potentiel de valorisation significatif reflétant la qualité intrinsèque de la société et calculé aussi au regard des critères de valorisation utilisés pour les sociétés comparables;
  • Conserver les titres achetés tant que ceux-ci ne sont pas surévalués;
  • Différer éventuellement un investissement si les conditions ci-dessus ne sont pas réunies.

La sélection des valeurs sera ainsi fondée, selon les anticipations des gérants, sur les principaux éléments suivants :

  • Croissance régulière et visibilité du bénéfice par action : les titres privilégiés auront des positions de leader sur leur marché, une croissance d’activité et des marges supérieures à la moyenne, susceptibles d’assurer une forte croissance des résultats et de limiter les facteurs de risques, permettant ainsi une capacité de résistance en cas de conjoncture économique morose ;
  • Qualité du management : Elle sera mesurée par la pertinence passée des objectifs annoncés, la qualité des hypothèses retenues pour les prévisions et la clarté des orientations stratégiques ;
  • Solidité du bilan : Elle portera sur une analyse critique de la dette, en taux et durée, sur sa cohérence avec la rentabilité des fonds propres et favorisant les entreprises assurant une création de valeur.

L’évaluation des titres sera déterminée par l’utilisation cumulée des ratios de PER, capitalisation /CA, Valeur d’entreprise, Cours /actif net comptable croisé à la rentabilité des fonds propres…., et l’utilisation de multiples cohérents entre la société étudiée et ses concurrentes, ou les multiples moyens du marché.

Pour assurer la mise en oeuvre de cette gestion bottom-up les décisions s’appuieront sur l’expérience des gérants en analyse financière, et un suivi permanent de la vie des sociétés à travers des contacts fréquents entre le gérant, les analystes financiers, les dirigeants eux-mêmes. Ainsi, la décision d’acquisition d’un titre sera déterminée par des éléments étant amenés à revaloriser son cours (révision en hausse des prévisions de résultats, changement de statut, possibilité d’OPA,..). De même, la prise de décision de vente sera prise si les caractéristiques financières de l’entreprise ont changé, si la valorisation du titre augmente plus que la croissance de ses résultats ou encore si le gérant décide d’investir dans une autre valeur bénéficiant d’une valorisation plus attrayante.

L’OPCVM s'engage à respecter les fourchettes d’exposition sur l’actif net suivantes :
Jusqu’à 120% de l’actif net sur les marchés d’actions, de toutes zones géographiques, y compris pays émergents de toutes capitalisations, de tous les secteurs, dont :

  • 60% minimum sur le marché des actions des pays de l’Union Européenne.
  • 10% maximum sur le marché des actions en dehors de l’Union Européenne.
  • de 0 à 10% de l’actif net en actions de petites capitalisations (c’est-à-dire dont la capitalisation boursière est inférieure à 150 M€).

Jusqu’à 40% de l’actif net en instruments de taux souverains, du secteur public et privé, de toutes zones géographiques, y compris pays émergents, de toutes notations selon l’analyse des agences de notation ou non noté dont :

  • de 0% à 10% de l’actif net en instruments de taux spéculatifs ou non noté.

En tout état de cause, Platinium Gestion n’a pas recours systématiquement aux notations des agences de notation et effectue sa propre analyse crédit.

L’OPCVM s’engage à respecter un investissement minimum de 75% en actions éligibles au PEA de toutes tailles de capitalisations.

Commentaire de gestion

1)    La Macro

Alors que l’année avait commencé dans l’élan de 2019 avec une progression marquée des actifs risqués, les marchés boursiers ont été rattrapés par l’épidémie de coronavirus apparue en Chine.

Les incertitudes liées à ce virus ont entraîné des craintes sur la croissance mondiale avec les répercutions classiques sur les marchés : baisse des actifs risqués et hausse des actifs refuges.

Les indices actions européens ont fini dans le rouge (-2,5% pour l’indice Eurostoxx50) et les taux longs gouvernementaux ont sensiblement chuté (-40 bp sur le Tbond et -30 bp sur le Bund) tandis que l’or, le dollar et le franc suisse s’appréciaient légèrement.

 

2)    Performance du fonds 

Au cours du mois, le fonds Ariane est parvenu à surperformer son indice de 1.6% en affichant une performance positive de 0.4%, tandis que le Stoxx 600 a terminé à -1.18%.

Sur la première partie de janvier, le fonds a tiré l’essentiel de sa performance des valeurs de croissance, bien orientées sur un marché haussier. Le luxe et les semi-conducteurs ont permis au fonds de se distinguer vis-à-vis de l’indice dès le début du mois.

La seconde partie du mois a vu le fonds accroitre son avance sur l’indice, mais dans une configuration différente : en effet, l’incertitude causée par le virus chinois a entrainé une chute des valeurs les plus exposées à la Chine, dont la part dans l’économie mondiale représente aujourd’hui près de 16%. Ainsi, l’Oréal a vu son cours de bourse chuter de 4.5%.

Les gérants ont anticipé une crise plus profonde qu’initialement communiquée grâce notamment à une forte rotation du portefeuille, et ont su tirer parti du repositionnement local, sur des valeurs dont l’empreinte est essentiellement européenne : les services aux collectivité et l’immobilier. EDP et EDPR ont respectivement pris 17% et 14% sur le mois de janvier, bénéficiant de taux bas et d’une migration des flux sur des valeurs écologiques, tandis que Vonovia a observé une hausse de son cours de bourse de plus de 7%.

Parmi les secteurs repondérés, seules les sociétés pharmaceutiques ont déçu : Sanofi a chuté de 3% et Astrazeneca a connu une baisse de 2.5%. La hausse du secteur de la santé en 2019 a sans doute rendu ces valeurs moins défensives que prévu.

                                                                                                                                 

3)    Positionnement du fonds

L’impact de la crise du Coronavirus est difficile à chiffrer car personne ne peut à l’heure actuelle, estimer la durée de la crise. Les gérants ont donc décidé d’aborder la seconde partie du mois de manière prudente, tout en restant investis afin de ne pas se priver d’une hausse rapide des marchés. Ce choix s’est avéré payant, en raison d’une très bonne repondération sur des secteurs plus défensifs : le fonds a réduit temporairement son exposition sur les valeurs les plus exposées au marché chinois telles que le luxe, le transport et le tourisme, pour se focaliser sur des marchés plus locaux. Il a aussi temporairement allégé l’exposition sur les valeurs technologiques compte tenu de leur niveau élevé de valorisation.

Le gérant a pris l’initiative d’investir sur des entreprises de services aux collectivités (EDP, EDPR, Orsted), pharmaceutiques (Novo nordisk, Galenica), et sur des valeurs immobilières (Vonovia, Aedifica, Segro), afin de bénéficier de l’effet des taux bas, ainsi que du caractère défensif de ces secteurs.

La persistance des taux très bas et de la politique très accommodante des banques centrales devraient continuer de tirer les indices boursiers vers le haut, mais un éventuel repositionnement sur des valeurs dites de croissance sera conditionné à une conjecture économique moins dépendante de l’expansion du virus en Chine. Le pays étant toujours un foyer de croissance mondiale, une réexposition progressive sera envisagée au cours du mois à venir.

Téléchargements



Caractéristiques

Profil de risque
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Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Elles ne sont pas constantes dans le temps. Avant toute souscription dans le fonds, l’investisseur doit prendre connaissance du DICI et prospectus. Ce fonds n’est pas garanti en capital.

Code ISIN (Part C) : FR0000980369
Code ISIN (Part I) : FR0013180353
Code ISIN (Part G) : FR0013308509
Nature juridique : FCP
Classification AMF : OPCVM Actions des pays de l’Union Européenne
Date de création (Part C) : 21/12/2001
Date de création (Part I) : 26/07/2017
Horizon de placement > 5 ans
Devise : Euro
Périodicité de la valeur liquidative : Quotidienne


Frais
Droit d'entrée : 2,00% TTC
Droit de sortie : néant
Frais de gestion : 1,8% TTC (Part C) ; 0,9% TTC (Part I) ; 1,30% TTC (Part G)
Commission de superformance : 15% TTC